Как рассчитать доходность инвестиционного портфеля

Рост суммы на счёте может объясняться заработком или вашим пополнением. Для оценки результата сначала отделяют внешние потоки, а затем выбирают показатель, соответствующий вопросу. Разница между стоимостью сегодня и вчера сама по себе не является доходностью.

Оценка на две даты → внешние потоки → прибыль → подходящий процент.

На обе даты нужна сопоставимая оценка бумаг и денег, включая относящиеся к ним требования и обязательства в пределах выбранного учёта. Одна валюта и один принцип цены обязательны. Для облигаций учитывают НКД. При нескольких валютах записывают правило перевода и дату курса.

Комиссии и удержанные налоги уменьшают результат. Если используете уже чистую сумму выплаты, не вычитайте удержание повторно. Внутренние покупки, продажи, дивиденды и купоны не являются внешним пополнением, пока деньги остаются внутри выбранной границы портфеля.

Прибыль за период = конечная стоимость − начальная стоимость − пополнения + выводы. Условный счёт вырос со 100 000 до 125 000, внутри периода внесено 20 000. Денежная прибыль равна 5000, а не 25 000. Но для корректного процента важна дата пополнения.

Если внешних потоков нет и начальная стоимость положительна, доходность = (конечная стоимость / начальная стоимость − 1). Из 100 000 получилось 108 000 — это 8% за указанный период. Без продолжительности нельзя называть результат годовым. Формула средневзвешенной доходности активов по начальным долям требует сопоставимых периодов и корректного учёта ребалансировок.

TWR связывает доходности подпериодов между внешними потоками и помогает оценивать результат управления отдельно от времени взносов. Для точного расчёта нужны оценки на границах подпериодов. XIRR ищет внутреннюю годовую ставку по датированным потокам инвестора и конечной стоимости. При сложной смене знаков решение может отсутствовать или быть неоднозначным.

Модифицированный Дитц использует начальную и конечную оценки и веса потоков по времени. Это удобное приближение за период при отсутствии промежуточных оценок. При крупных потоках и сильных колебаниях ошибка приближения может быть существенной. Эти показатели нельзя без подписи смешивать в одной колонке.

R = (V1 − V0 − ΣCF) / (V0 + Σ(w × CF)). CF положителен для пополнения и отрицателен для вывода. При допущении потока в конце дня вес w = (D − d) / D, где D — число календарных дней между датами оценок, d — число дней от начала до потока. Начальная оценка уже включает потоки в дату начала; их повторно не добавляют.

Пример: 1 января на конец дня стоимость 10 000. В конце 5 января выведено 2000. На конец 11 января осталось 8500. Длительность 10 дней, вес вывода 6/10. Прибыль = 8500 − 10 000 + 2000 = 500. База = 10 000 − 0,6 × 2000 = 8800. Доходность приблизительно 5,68% за эти десять дней. Поток последнего дня имеет вес ноль, но входит в денежную прибыль.

Скачайте бесплатный файл учёта портфеля. На листе «Операции» внесите пополнения и выводы с датами. На листе «Доходность» задайте даты и полную стоимость на начало и конец. Внешние потоки и их веса рассчитаются из журнала. Результат — Дитц за период, без автоматического пересчёта в годовой.

Файл не подменяет историческую оценку текущими котировками и не восстанавливает пропущенные операции. Для сверки возьмите брокерский отчёт и убедитесь, что одинаковые расходы не записаны дважды. Неположительная расчётная база требует отдельного анализа, обычный процент в этом случае не показывается.

Выбирайте ориентир с сопоставимой валютой, риском, периодом, учётом выплат и расходов. Доходность фонда до личного налога и результат счёта после всех удержаний отвечают разным вопросам. Падение стоимости и общий риск оценивают отдельно от одного итогового процента.

Для следующего шага используйте план составления портфеля, а развитие навыков анализа — с проверки программы обучения инвестированию. Учебные расчёты не являются прогнозом будущего заработка.