Как составить инвестиционный портфель из облигаций

Портфель облигаций начинают с даты, когда понадобятся деньги, и допустимого риска эмитентов. Затем подбирают выпуски, проверяют условия выплат и считают полную стоимость покупки. Одинаковый высокий купон не делает бумаги одинаково подходящими.

Цель → сроки → эмитенты → полная цена → календарь выплат → учёт.

Запишите сумму и валюту будущих расходов, срок использования капитала, возможность продать бумагу раньше погашения и приемлемый убыток. Резерв на близкие обязательные платежи нужно оценивать отдельно. план составления портфеля помогает связать эти решения с другими активами.

В карточке каждого выпуска нужны код, эмитент, валюта, номинал, дата погашения, порядок купона, амортизация, оферта и условия досрочного исполнения. Оферта не всегда равнозначна гарантированному погашению по желанию владельца. Проверяйте документы конкретного выпуска.

Условному инвестору нужны части капитала через один, два и три года. Вместо одного длинного выпуска он исследует три группы сроков. Например, из учебных 300 000 рублей по 100 000 выделяется каждой группе. Это пример организации платежей, а не рекомендуемые доли.

Внутри каждой группы сравнивают разных эмитентов, ликвидность и условия. Три выпуска одной компании оставляют общий кредитный риск. Точные количества зависят от полных цен, лотов и комиссий, поэтому распределение редко совпадает с планом до рубля. После погашения деньги либо направляют на цель, либо размещают заново по действующим тогда условиям.

Купон описывает выплату по правилам выпуска. Результат владельца зависит также от цены покупки и продажи, погашения, полученных выплат и расходов. Рыночная цена может упасть даже у исправно платящей облигации. Доходность к погашению рассчитана при определённых предпосылках; она не обещает такую же прибыль всего портфеля.

Искусственный пример: покупка за 980 рублей чистой цены плюс 15 рублей накопленного купонного дохода, комиссия 2 рубля. При погашении номиналом 1000 и единственном полученном купоне 40, без других затрат, денежный результат равен 1000 + 40 − 980 − 15 − 2 = 43 рубля. Для процента за срок дополнительно нужны даты. НКД нельзя вычесть или добавить дважды.

• Кредитный: эмитент может нарушить обязательства.
• Процентный: изменение рыночных ставок влияет на цену до погашения.
• Ликвидности: нужный объём может не продаваться по видимой цене.
• Реинвестирования и инфляции: новые размещения могут давать другие условия, а выплаты терять покупательную способность.

Плавающий купон изменяет чувствительность к ставке, но не устраняет остальные риски. Субординация, сложные условия и валютная составляющая требуют отдельного разбора. Не подменяйте проверку выпуска одним рейтингом.

В бесплатный файл учёта портфеля сумму покупки вводят вместе с НКД, комиссию — отдельно. Купон записывают как выплату. Погашение — как продажу с уменьшением количества. Для оценки остатка нужна полная денежная цена одной бумаги с НКД, а не процент номинала.

Для частичной амортизации нужно отдельно согласовать изменение номинала и денежный поток; простой шаблон не автоматизирует такие корпоративные действия. Календарь ожидаемых купонов сверяют с фактом. Планируемая сумма ещё не является полученным доходом.

Сравните плановые даты погашений с датами расходов, посчитайте долю крупнейшего эмитента и повторите оценку при неблагоприятной цене досрочной продажи. Затем переходите к расчёту доходности. Для обучения анализу активов и принятию обоснованных решений изучите программу курса «Осознанный инвестор».